Корреляция активов в инвестиционном портфеле

Важное понятие в инвестициях — корреляция. Это количественная оценка тенденции одного инструмента менять свою доходность при изменении доходности другого инструмента.

Корреляция измеряется в пределах от -1 до 1. Если две и более величины изменяются в одном направлении, их корреляция равна 1. Если в противоположном, то -1. Корреляция 0 показывает, что между величинами нет взаимосвязи.

При создании портфеля лучше использовать активы, которые ведут себя по-разному. То есть те, у которых низкая положительная корреляция, а в идеале — отрицательная. Например, акции в кризис подешевеют, а облигации подорожают или не изменятся в цене. Можно продать часть облигаций и купить подешевевшие акции (ребалансировка), а затем при росте акций поступить наоборот.

Корреляция — непостоянная величина, она меняется со временем. Ричард Ферри посчитал, что с 1926 по 2013 гг. корреляция месячных доходностей акций США и 5-летних казначейских нот была лишь 0,07. Это хорошо для инвестиционного портфеля. Однако на 5-летних интервалах корреляция колебалась от -0,5 до 0,5.

Полезно знать корреляцию между разными классами активов, чтобы создать более эффективный портфель. Но прошлая корреляция, как и доходность, не определяет будущую. Можно лишь надеяться, что на длинных дистанциях в будущем всё будет примерно так же, как было на длинных дистанциях в прошлом.